#Brexit Maliyyə mərkəzi kimi London statusu təhlükə

Londonun qlobal maliyyə mərkəzi kimi gücü təsir edicidir. İngiltərə paytaxtı qlobal maliyyə bazarlarının müəyyən seqmentlərində təxminən 50% paya sahibdir. Cədvəl 1 göstərir ki, İngiltərədə dünyanın birjadan kənar faiz dərəcəsi (OTC) törəmə dövriyyəsinin 48.9% -i və valyuta (valyuta) dövriyyəsinin 40.9% -i var. İngiltərə də qlobal bazarın 20% -i ilə ABŞ səhmlərinin əsas oyunçularından biridir. Əksinə, digər Avropa ölkələri qlobal bazarlarda nisbətən kiçik bir rol oynayır: Fransa faiz dərəcəsi birjadankənar türevlərinin 7.3% -ni və xarici valyuta dövriyyələrinin 2.8% -ni təşkil edir. Avropa bazarları baxımından, İngiltərənin və Almaniyanın hər biri sekuritizasiyanın verilməsində% 20-dən çox paya sahibdirlər. Avropadakı investisiya fondu aktivlərinin payı İngiltərədə% 24, Fransada% 22 və Almaniyada% 17-dir.

Ümumiyyətlə, İngiltərədə son 15 ildə maliyyə xidmətləri ticarətində xeyli çoxluq yığılır. 2013-cü ildə İngiltərənin maliyyə xidməti ixracatının coğrafi bölgüsünə baxdıqda 30% -nin Avropa Birliyi ilə, 70% -i isə dünyanın qalan hissəsi ilə olduğunu görərik. .

Son tədqiqat 1990-cı illərin sonundan bəri İngiltərə ilə avro bölgəsi arasındakı iş dövrlərinin sinxronizasiyasının artdığını tapdı. Campos və Macchiarelli bu yaxınlarda var müdafiə etdi bu, ehtimal ki, İngiltərənin AB-dən çıxma xərclərini artırır. Bir son kağız, burada özəl sektora həqiqi bank kreditinin süzülən böyüməsi ilə ölçülən İngiltərənin kredit dövriyyəsinin, xüsusən də 1990-cı illərin sonundan etibarən avro bölgəsinin kredit dövrü ilə əhəmiyyətli dərəcədə daha çox uyğunlaşdığını gördük (şəkil 2) . Bu, AB-İngiltərə maliyyə əlaqələrinin daha da sıxlaşdığını göstərir, baxmayaraq ki, Brexitin maliyyə nəticələrindən kimin ən çox əziyyət çəkəcəyini izah etmir. Buna görə də İngiltərə-AB maliyyə inteqrasiyasının spesifik aspektlərinə daha dərindən baxmalıyıq.

Sərhədlərarası bankçılığa gəldikdə, cədvəl 2 göstərir ki, avro bölgəsinin bank sektoru 83% yerli banklardan, 14% digər AB ölkələrindən və yalnız 3% üçüncü ölkələrdən ibarətdir. Bütün AB bank sektorunda sərhədlərarası inteqrasiya nisbəti daha yüksəkdir. Ümumi bank aktivlərinin 16% -i digər AB ölkələrində yerləşən banklara, 9% -i isə dünyanın qalan hissəsindəki banklara məxsusdur. Əksinə, İngiltərə xüsusi bir vəziyyət kimi görünür. Dünyanın digər ölkələrində yerləşən banklardan (% 32) daha çox (% 17) banklardan daha çox tələbi olan yeganə AB ölkəsidir.

Bu, London ofislərini AB daxilində iş aparmaq üçün tramplin kimi istifadə edən əsas ABŞ və İsveçrə (investisiya) banklarının rolu ilə izah edilə bilər. Həqiqətən də, Böyük Britaniyada yerləşən maliyyə xidməti müəssisələri üçün AB üzvlüyünün əhəmiyyəti barədə soruşulduqda, "Şəhər" dən yüksək səviyyəli mütəxəssislərin% 49-u AB müştərilərinə giriş və 46% -i maliyyə xidmətləri üçün vahid tənzimləmə bazasını çox vacib saydı öz işləri üçün (bax Ipsos Mori anket, 2013). Birincisi, İngiltərə orqanlarının bank və digər maliyyə xidmətlərini 'pasportlaşdırmaq' rolu ilə təmin edilir. Hal-hazırda mənzil-qərargahı İngiltərədə olan hər hansı bir firma, bütün Avropa İqtisadi Bölgəsində iş aparmaq üçün İngiltərənin tənzimləyicilərindən pasport üçün müraciət edə bilər. İkincisi, vahid bazar qaydalarının icrasından məsul olan Avropa Ədalət Məhkəməsi tərəfindən verilir. Respondentlərin 84% -i İngiltərənin maliyyə mərkəzi kimi ümumi rəqabət qabiliyyəti üçün ən yaxşı variantın AB-də üzv qalmaq olduğunu söylədi.

Maliyyə xidmətlərinin xaricində bir çox Avropa firması İngiltərəyə müxtəlif sektorlarda investisiya yatırır. Xarici Birbaşa Xarici İnvestisiya (FDI) fonduna baxarkən AB, ABŞ-ın 500 milyard GBP-nin əvəzinə 2014-cü ildə təxminən 253 milyard GBP sərmayə yatıraraq İngiltərədəki ən böyük xarici investisiyadır (şəkil 3). Avropa firmalarının birbaşa xarici investisiyaları müxtəlif sektorlara yayılmışdır (şəkil 4), 2014-cü ildə ən çox pərakəndə və topdansatış ticarət (83.2 milyard), mədənçilik (67.5 milyard), İT (48.7 milyard) və maliyyə xidmətləri (47.5 milyard).

Brexit baş verərsə, AB üzvlüyünün müəssisələrin ən əhəmiyyətli hesab etdiyi üstünlükləri risk altında ola bilər. İngiltərənin maliyyə xidmətindəki pasportlaşdırma qabiliyyəti yenidən müzakirə edilməli ola bilər. İngiltərənin tək bir qayda kitabına sadiq qalması da şübhə altına alınacaq, çünki AB-dən çıxmaq Avropa Ədalət Məhkəməsinin yurisdiksiyasından çıxmaq deməkdir. Bununla birlikdə, çox şey Brexitdən sonra qurulan AB-İngiltərə münasibətlərinin dəqiq formasından asılı olacaqdır. İngiltərə Norveç tipli bir sazişi seçib vahid bazara tam çıxışı ilə Avropa İqtisadi Bölgəsinə (AİA) qoşula bilər. Daha sonra Avropa Qanunlarını AEA-ya daxil olan, lakin AB xaricindəki ölkələrdə tətbiq edən EFTA Ədalət Məhkəməsinin yurisdiksiyasına düşəcək, bu, inkişaflarına çox təsir göstərmədən tənzimləmə və standartların qəbul edilməsi, yöndəmsiz bir vəziyyət AEA-nın üstünlük təşkil edən maliyyə mərkəzi. Digər bir alternativ, digərlərində müstəqilliyi qoruyaraq seçilmiş sektorlarda vahid bazara çıxışı təmin edə biləcək sərbəst ticarət razılaşmaları və ya ikitərəfli müqavilələr olacaqdır.

Bununla birlikdə, vahid bazara giriş və ya ortaq tənzimləmə üçün hər hansı bir danışıqların nəticəsi qeyri-müəyyəndir. Yalnız bu qeyri-müəyyənlik sabitliyi pozduğunu göstərə bilər. Nəticədə yeni bir razılaşma əldə olunsa belə, danışıqlar ətrafında baş verən qarışıqlıq İngiltərədə fəaliyyət göstərən Avropa firmaları üçün mənfi nəticələrə səbəb ola bilər və İngiltərəyə xarici investisiyalar axını üçün təhlükə yarada bilər. Londonun qlobal maliyyə mərkəzi və tramplin kimi Avropaya cəlbediciliyi də zərər çəkə bilər.