#Portugal fasilələri ulduz Avropa bond ifaçısı kimi yeri tutur

Thomson Reuters məlumatlarına görə, 10 illik Portuqaliya istiqrazları bu il indiyə qədər yüzdə birdən bir qədər geri döndü, avro bölgəsindəki yaşıdların demək olar ki, hamısının gəliri mənfi oldu.

Yalnız Yunanıstan hökumət borcu, keçən il ən yaxşı performans göstərən avro bölgəsi istiqraz investisiyası, lakin az investorun sahib olduğu likvid olmayan bir bazar bu il daha yüksək gəlir təmin etdi.

Portuqaliya üçün üstün performans, ümumiyyətlə hərəkət etdiyi Cənubi Avropa borcalanlarından ayrıldığını göstərir.

Bu, eyni zamanda 2016-cı ilin sonlarında Portuqaliyanın borclarının ölkənin reytinqinin aşağı salınması ilə bağlı narahatlıqlar altında qaldığı dövrdə baş verən bir dəniz dəyişikliyidir və bu ölkənin Avropa Mərkəzi Bankının istiqraz alımını stimullaşdırma sxemindən çıxarılmasına səbəb ola bilər.

Aberdeen Asset Management şirkətinin investisiya meneceri Patrick O'Donnell, "Portuqaliya istiqrazlarının bu il nə qədər yaxşı göstərdiyinə təəccübləndim" dedi.

Portuqaliya və İtaliya, keçən il 2011 avro borc böhranından bu yana borc maliyyətlərinin illik ən böyük artımı ilə başa çatdı - Portuqaliya Avropa Birliyi və Beynəlxalq Valyuta Fondu tərəfindən xilas edildiyi zaman.

Ancaq bu il Portuqaliya istiqrazları sıraları pozdu. İtaliyalı IT30YT = TWEB və İspaniyalı həmyaşıdlar ES2017YT = TWEB sırasıyla 10 bps və 10 bps artarkən, on illik məhsullar 45-ci ildə indiyə qədər 22 baz puan azaldı.

reklam

Bu üstün performansın arxasında bir sıra amillər dayanır.

Birincisi, Portuqaliya iqtisadiyyatı yaxşılaşır və büdcə kəsiri azalır.

Portuqaliyanın azlıq təşkil edən Sosialist hökuməti, keçən il Brüssellə razılaşdırılmış hədəfin altına düşən iqtisadi məhsulun 2.1% -ə düşən kəsiri 4.4-ci ildəki 2015% -dən salmağı bacardı.

Avropa Komissiyası, Portuqaliyanın AB-nin büdcə qaydalarını pozduqdan sonra tətbiq etdiyi həddindən artıq kəsir prosedurundan tezliklə çıxa biləcəyinə dair nikbinlik ifadə etdi.

Analitiklər, 2014-cü ildə çökmüş Banco Espirito Santo'dan oyulmuş Novo Banco'nun satışının kəsiri daha da azaltmağa kömək etməsi lazım olduğunu söyləyirlər.

"İqtisadi şərtlərin yaxşılaşdırılmasında bəzi müsbət əlamətlər var, ən başlıcası, 40 ildən çoxdur ki, ən aşağı büdcə kəsiri var" dedi ABN AMRO yüksək gəlirli strateq Kim Liu.

"Bu, ölkənin bu il AB tərəfindən həddindən artıq kəsir prosedurundan çıxa biləcəyinə ümid verə bilər. Daha parlaq perspektivlər kredit reytinq agentliklərinin reytinqinin yaxşılaşmasına səbəb ola bilər."

Reytinq agentliyi DBRS, keçən ay Portuqaliyanın yüksək dövlət borcu kimi "əhəmiyyətli çətinliklərlə" qarşılaşdığını bildirsə də, xüsusilə Portuqaliyanın BBB reytinqini və sabit dünyagörüşünü təsdiqlədi.

İnvestisiya dərəcəsi reytinqi, Portuqaliyanın böyük bir agentliyə sahib olduğu sonuncudur və bu ölkəsiz, borc alma maliyyətlərinin möhkəmlənməsinə kömək edən ECB-nin istiqraz alışı sxemindən çıxarılacaqdır.

Ötən il bir DBRS-nin səviyyəsinin aşağı salınması ilə bağlı narahatlıqlar investorları darmadağın etmişdi, lakin ötən ayın icmalı çətinliklə qeydə alınmışdı.

Siyasət

23 apreldə Fransada keçiriləcək prezident seçkilərinin ilk turundan sonra avro bölgəsindəki siyasi risklərin azaldılması da kömək etdi.

Mərkəzçi Emmanuel Macron bu səsi qazandı və bazar günü keçiriləcək ikinci səsvermədə rəqib avroya qarşı Marine Le Pen’i məğlub etməsi gözlənilir.

Bu, avronun dağılması ilə bağlı narahatlığı azaldıb, bu cür qırıqlara qarşı ən həssas hesab edilən aşağı reytinqli periferik bazarları artırdı.

"Portuqaliya bu yaxınlarda çox yaxşı işlər gördü və iki amilin birləşməsindən meydana gəldi. Fransanın ilk tur seçki nəticələrindən sonra relyef mitinqi və Avropanın başqa yerləri ilə müqayisədə olduqca yaxşı bir məhsul verməsi" dedi Iain Stealey, Portuqaliya borcuna sahib olan JPMorgan Asset Management-də bir portfel meneceri.

"Bu il ən yaxşı performans göstərən istiqraz ola bilər."

Portuqaliyanın 10 illik gəliri cümə axşamı günü ən azı altı ayda yüzdə 3.45 səviyyəsində ən aşağı səviyyəyə çatdı, ən yüksək reytinqli Alman məhsulu ilə fərq isə 309 bps DE10YT = TWEB - noyabr ayından bəri ən sərt səviyyədə.

Bu, avqust ayında görülən 280 bps səviyyəsindən daha genişdir, lakin investorlar Fransız seçkilərindən narahat olduqları üçün bu ilin əvvəlində 390 bps civarındakı yüksəkliklərdən daha sıx.

Pioneer Investments şirkətinin hökumət istiqrazlarının rəhbəri Richard Casey, "Portuqaliyalı verimin buradan getdiyi yerdəki siyasi risklər və ECB-nin azalması ilə əlaqələndiriləcək" dedi.

Analitiklər əlavə edirlər ki, Portuqaliyanın borc sahiblərinin çoxu uzunmüddətli investorlardır və böyük bir mənfi şok olmadığı təqdirdə hər hansı bir qarışıqlığı aradan qaldıracaqlar.

ING-nin investisiya səviyyəli istiqraz strategiyasının rəhbəri Padhraic Garvey, "Nə böyük bir mənfi xəbər olsaydı, amma indi sahib olduğunuz şeylər daşımaqdan zövq alan bir qrup xoşbəxtlikdir?" Dedi.

Bu məqaləni paylaşın: