Bizimlə əlaqə

EU

#ECB - Lagarde-in əllərini bağlamaq üçün Draghi'nin ayrılıq hədiyyəsi

Paylaş:

Nəşr

on

Razılaşdığınız şəkildə məzmun təmin etmək və sizin haqqınızda anlayışımızı yaxşılaşdırmaq üçün qeydiyyatınızı istifadə edirik. İstənilən vaxt abunəlikdən çıxa bilərsiniz.

Avropa Mərkəzi Bankının yaxınlaşan stimullaşdırma paketinin rekord dərəcədə aşağı borc xərclərini daha da azalda biləcəyi ehtimal edilmir, amma gələn ilin çox hissəsi üçün yeni prezidentinin əllərini bağlayacaq və iqtisadiyyat çətin vəziyyətdə qalmasına imkan verəcək. yazır Balazs Koranyi.

Blokun geniş istehsal sektorunun azalması, qlobal ticarət və valyuta müharibəsinin böyüməsi və sərt bir Brexitin yaxınlaşması ilə ECB, tənəzzülə səbəb ola biləcək təhlükəli bir eniş spiralını tutmağı ümid edərək avrozona iqtisadiyyatına daha çox dəstək göstərdi.

Ancaq iki böyük problemlə üzləşir: blokun problemləri, pul siyasətinin nəzarəti xaricində idxal olunur və bankın qalan alətləri rekord dərəcədə aşağı borc xərcləri nəzərə alınmaqla məhdud təsir göstərir.

Doğrudan da, 2011-ci ildən bəri geniş miqyasda bayraqlı ECB pul yumşalma mərhələsi, mərkəzi bankın buraxdığı kiçik atəş gücünü silə bilər və bir gün pul kranını bağlaya biləcəyi iddiasının etibarını poza bilər.

Almaniya on il ərzində mənfi 0.6% -lə borc ala bilər və banklararası bazar qiymətləri, ECB depozit faiz endirimlərinin 30 baza nöqtəsini önümüzdəki illərdə mənfi 0.7-ə endirərək daha çox endirimlərin qarşılıqlı təsir göstərdiyi geri dönüş nisbətinin əsas nöqtəsinə qoyur.

Hələ oktyabrın sonunda sükanı Christine Lagarde təhvil verən ECB Başçısı Mario Draghi, bankın atəş gücünün məhdud olduğu ilə bağlı hər hansı bir söhbətdən çəkinməyə can atır və siyasətçilərin bazarlara 12 sentyabrda bir paket içərisində bir neçə mülayim addımlar birləşdirəcəyini irəli sürür. böyük bir hərəkət təəssüratı.

"Paketin əsas məqsədi onsuz da əldə etdikləri maliyyə asanlaşmasını qorumaqdır" dedi Pictet Wealth Management-in strateqi Frederik Ducrozet. "ECB-nin gəlirlərin azalması səbəbindən yeni bir yumşalmanın daha az təsirli olacağını qəbul etməsi qəbuledilməz olardı."

Paket, ehtimal ki, bir depozit faizinin azaldılmasını və yeni aktiv alışlarını və ehtimal ki, bankları süper aşağı dərəcələrin bəzi mənfi yan təsirlərindən qoruyacaq çox səviyyəli depozit faizini ehtiva edir.

reklam

Kesimin gücü onsuz da dərəcənin nə qədər aşağı olduğu nəzərə alınmaqla cüzidir. ECB-nin balansı artıq 4.7 trilyon avro səviyyəsindədir, bu da aktiv alışlarının kütləvi və buna görə də siyasi cəhətdən mübahisəli olması lazım olduğunu göstərir.

JPMorgan, inflyasiya gözləntilərini qaldırmaq üçün ECB-nin yumşalma paketinin 2014-cü ildən bəri həyata keçirdiyi tədbirlərin təxminən yarısına bərabər olacağını, buna görə 1.25 trilyon avro dəyərində alış və 350 milyard avro (325 milyard funt) banklara ultra ucuz kreditlər verəcəyini təxmin edir. Hətta bu, inflyasiyanı yenidən hədəfə qaytarmaq üçün yetərli olmaya bilər.

Zəif bir avro mütləq kömək edər, ancaq Federal Rezerv də azaldıqda və ABŞ rəhbərliyi güclü bir dollara görə gileylənəndə bunu etmək çətindir.

Tiering dərhal banklara kömək edəcək, lakin mürəkkəbliyi nəzərə alınmaqla ləğv edilən tədbirlərdən ən çətindir və beləliklə Lagarde-nin əllərini ən uzun müddət bağlayacaq.

Draghi'nin vida paketi, bankın qalan atəş gücünün çoxunu istehlak edəcək və bu da Lagarde üçün böyük bir ilk təəssürat yaratmağı çətinləşdirəcək - Draghi'nin səkkiz il əvvəl ilk görüşündə faizləri endirərək əvvəlki səhv düşünülmüş zəmmi geri qaytarması.

ING iqtisadçısı Carsten Brzeski, "Bu onsuz da demək olar ki, xoşagələn bir şeydir" dedi.

"Sentyabr paketini çox güvən artırıcı olaraq görürsənsə, Lagardenin əllərini də bağlayırsan, çünki sentyabr və dekabrdakı ilk görüşü arasında iqtisadiyyat əhəmiyyətli dərəcədə dəyişməyəcək."

ECB-nin Çin ilə ABŞ arasındakı ticarət müharibəsinə və Brexit-ə heç bir təsiri yoxdur.

Lagarde'nin faiz dərəcələri üzərində manevr otağı da daha çox 2020-ci ilin ortalarından etibarən faiz nisbətini təyin edən və gələn ay dəyişən olduğu görülən ECB-nin irəli rəhbərliyi ilə əlaqələndiriləcəkdir.

ECB daha uyğun bir mövqe tuta bilər. Ancaq sonrakı hər bir hərəkət bir xərc tələb edir, əhəmiyyətli bir hazırlıq işi aparacaq və hətta bankın getdiyi yerin daha geniş bir nəzərdən keçirilməsini əhatə edə bilər.

Məsələn, bank istiqrazlarını almaq, ECB-nin asan siyasətini real iqtisadiyyata ötürən borc verənlərə kömək edərək sürətli bir təsir göstərə bilər.

Ancaq birbaşa ECB-nin nəzarətində olan qurumlardan borc almaq siyasi və hüquqi baxımdan mübahisəlidir və bu da maraqlar toqquşması ilə bağlı suallar doğurur.

Daha çox xüsusi borc da ala bilər, lakin bank onsuz da korporativ istiqrazlar alışıb yanmış və daha çox risk üçün az iştaha qoymuşdur. Səhmlər də bir ehtimaldır, lakin ECB-nin sadəcə zənginlərə kömək etdiyinə dair az ittihamlar verə bilər.

Bu məqaləni paylaşın:

EU Reporter müxtəlif xarici mənbələrdən geniş baxışları ifadə edən məqalələr dərc edir. Bu məqalələrdə yer alan mövqelər mütləq Aİ Reportyorunun mövqeləri deyil.

Eğilimleri